커버드콜 전략의 그림자 – 주가 하락·상승장에서 생기는 리스크 총정리

커버드콜 전략의 그림자 – 주가 하락·상승장에서 생기는 리스크 총정리

 

“월세 받는 주식”이라는 말로 인기를 끌고 있는 커버드콜 ETF.
하지만 이 전략, 정말 모두에게 무조건 좋은 선택일까요?
이번 글에서는 커버드콜 전략의 한계와 리스크를 짚어보겠습니다.

 

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1. 커버드콜, 무조건 좋은 전략일까?

커버드콜은 ‘프리미엄 수익’을 꾸준히 받을 수 있다는 점에서 매력적입니다.
하지만 동시에, 주가가 많이 오르거나 많이 떨어질 때는 오히려 불리할 수 있어요.

📌 커버드콜 전략은 횡보장 또는 약한 상승장에서 가장 효과적입니다.

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2. 상승장에서의 수익 제한 문제

커버드콜 전략의 핵심은 “상승할 수 있는 주식을 보유한 채,
미리 정한 가격(행사가격)으로 팔 권리를 판매”하는 것입니다.

→ 주가가 강하게 오르면?
옵션 매수자가 행사해버려서 더 오를 수 있는 이익을 포기해야 합니다.

예시

• QYLD는 나스닥100의 상승을 따라가지 못하는 구조
• 상승장에서 “배당은 있지만, 주가는 못 따라간다”는 불만 발생

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3. 하락장에서의 손실 보호 한계

반대로 주가가 떨어질 때는 어떨까요?

콜옵션 프리미엄이 일정 부분 손실을 줄여주긴 하지만,
기초 자산 주가가 크게 하락하면 원금 손실은 피할 수 없습니다.

✅ 프리미엄 수익이 하락분을 완전히 막지는 못해요.

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4. 커버드콜 ETF는 주가보다 배당이 중요?

QYLD, JEPI, XYLD 같은 ETF는 월배당을 목적으로 많이 투자합니다.
하지만 주가 하락 시, 배당을 받아도 전체 수익률은 마이너스가 될 수 있어요.

예:
연 11% 배당 받았더라도 주가가 15% 하락하면 → 실질 수익 -4%

배당 중심 전략이라고 해도 ETF의 ‘주가 흐름’은 여전히 중요합니다.

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5. 이런 사람에겐 맞지 않을 수도 있어요

성향	적합 여부
성장주에 집중하고 싶은 투자자	❌ 커버드콜은 상승 제한
단기 매매 중심 투자자	❌ 프리미엄 회수까지 시간이 필요
정기적 현금 흐름을 원하는 투자자	✅ 매우 적합
하락장을 피하고 싶은 투자자	❌ 손실 회피는 어려움

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6. 다음 편 예고 🎬

📘 [4편 예고]
“커버드콜 ETF, 미국 vs 한국 뭐가 다를까?”
→ 구조 차이, 수익 분배 방식, 투자 접근법까지 완전 비교!

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